Revue d'économie financière N° 94, Juin 2009

L'instabilité du dollar a été beaucoup critiquée, notamment eu égard au rôle de pivot joué par la monnaie américaine dans le système monétaire international. Les conséquences des fluctuations du dollar sur l'économie mondiale sont multiples, que ce soient les conséquences sur l'allocation des ressources dans le monde, sur l'évolution des avantages comparatifs, sur l'inflation et le prix des matières premières, sur les politiques monétaires...
La crise actuelle conduit à s'interroger sur l'avenir du dollar car elle introduit un doute sur l'avenir de l'économie américaine qui en est le support. Elle semble en effet signaler les limites et les contradictions du modèle économique américain, modèle qui a su rétablir son avantage technologique dans les années 1990 en diffusant les TIC (technologies de l'information et de la communication) dans l'ensemble de l'économie, au moment où l'Europe était paralysée par les contraintes de l'unification allemande et de la convergence vers l'Union économique et monétaire (UEM).
Il n'est donc pas illégitime de s'interroger sur le destin du dollar dans l'hypothèse d'un affaiblissement durable de la puissance américaine. L'histoire, confirmée par le rebond récent du dollar, montre que le lien entre les deux n'a pas de raison d'être immédiat et que la monnaie d'une puissance économique en déclin peut continuer à jouer un rôle de monnaie internationale pendant encore un certain nombre d'années.
Les contributions du présent dossier discutent de façon approfondie ces différents aspects du sujet, sans que se dégage toutefois un consensus de fond. Elles s'interrogent aussi sur le système de change optimal du dollar - fixe, flexible ou "managé" - et sur l'intérêt de concevoir de nouvelles règles.